什么是尽职调查

导读：　什么是尽职调查篇一《什么是尽职调查》 ...

本文是中国招生考试网（www.chinazhaokao.com）成考报名频道为大家整理的《什么是尽职调查》，供大家学习参考。

什么是尽职调查篇一
《什么是尽职调查》

编者按：尽职调查的有效实施对于揭示信托业务中潜藏的陷阱，防范业务风险具有重要作用。这篇短文对尽职调查的基本概念、目的、实施程序与管理等进行了简要介绍。

信托业务中的尽职调查

赵永康/文

信托投资公司作为“受人之托、代人理财”的非银行金融机构，经营方式灵活，经营范围广泛，号称当前唯一跨越产业市场、货币市场和资本市场的金融机构。正是如此，信托投资公司也成为三大市场风险的汇集处，面临的风险比其他金融机构更加多样和复杂。可以毫不夸张的说，信托业务的风险无处不在。而导致业务风险的主要原因之一，是在业务开展前获知信息不充分，对风险的揭示不完全。尽职调查作为揭示风险的主要手段之一，其质量与效果，很大程度上决定了业务的潜在风险状况。基于这种原因，公司对于尽职调查工作给予了高度的重视，战略研发部也于近期完成了《尽职调查手册》的征求意见稿。本文对尽职调查的基本概念、目的、实施程序与管理等作一简要介绍。

一、尽职调查的概念

尽职调查（Due Diligence）的含义十分丰富，在法律、金融、投资领域得到了广泛的运用。这里的尽职调查，指我们在业务过程中对交易对方所进行的全面调查或审计。通过这种调查或审计，对可能导致我们在业务交易中做出判断的任何事项能给予充分地揭示。

二、尽职调查目的

在我们的业务交易中，陷阱，即所谓风险无处不在。这些陷阱，小的可能造成一项业务的波折，大的则可能摧毁一个企业。陷阱的根本来源是信息的不对称。尽职调查的目的就在于探明这样的陷阱，弥补我们在信息获知上的不对称，通过核实交易对方的各项情况，明确对方存在哪些隐蔽的风险和问题。在此基础上确定业务的可行性，为业务交易的最终实施提供参考。

三、尽职调查工作流程

图：尽职调查工作流程

差异小

差异大

四、尽职调查管理

（一）尽职调查的人员管理

尽职调查由承担业务的项目小组负责具体实施，实行项目经理负责制。以项目小组成员为基础，组建专门实施尽职调查的尽职调查工作小组，即尽职调查团队。一个完整的尽职调查工作小组还应该有财务、法律、评估等方面的专业人员参加。涉及一些特殊行业的尽职调查，应当聘请相关专家加盟或与外部专业机构一起完成。组成尽职调查小组的人员应结构合理，分工明确，各有专长，各司其职。

其中：尽职调查小组经理应知识面广、直觉敏锐，具有诚实自信、积极热情、与人为善之品德。财务、法律、评估等方面的专业人员应拥有相应的任职资格，具有一定的从业背景，能揭示相关领域的风险所在。参与调查的其他人员必须具有某方面的专业知识，能敏锐的观察和收集到有价值的信息。

当然，可以根据调查组人员特点，一人可以身兼几方面的工作。

（二）尽职调查的信息管理

1、信息的来源

尽职调查中，信息的来源十分广泛。调查人员应当充分利用信息收集的各种途径，全方位的获取被调查对象的各种信息。

（1）从被调查对象内部人获得信息

可以要求被调查对象公司直接提供所需材料，也可以通过对被调查对象公司的董事、经理层、雇员等进行访谈，获得各种正式和非正式信息。

（2）从专业性中介机构获得信息

从与被调查对象公司有业务联系的各类专业中介机构如会计事务所、律师事务所、担保公司、商业研究所等获取信息。

（3）实地考察获得信息

对被调查对象公司的调查事项进行现场直接考察，收集相关信息。

（4）其他外部信息来源

信息来源渠道包括相关的主要供应商、关键客户、广播和媒体、互联网、司法和监管部门档案、税务部门、官方文件、各种征信系统等。

2、信息收集方法

实施尽职调查时，信息收集方法主要有观察法、访谈法、调查表法等。

（1）观察法

指调查人员根据一定的调查目的、调查提纲，用自己的感官和辅助工具去直接观察被调查对象，从而获得资料的一种方法。这种方法要求深入实际，现场感受，不需其他中间环节。观察法能捕捉到正在发生的现象，搜集到一些无法言表的材料。

（2）访谈法

通常有选择的邀请5－10个被调查对方的员工，用一定的时间，由一个有经验的访问人组织，讨论一些相关话题。

（3）调查表法

调查表法是一种有目的、有计划、有系统地搜集有关调查对象现实与历史状况的材料的方法，是尽职调查中最常用的方法之一。调查表是收集第一手资料的最普遍的调查工具，非常灵活，有许多提问的方法。调查表需要认真仔细地设计，每一个问题都应考虑它对调查目标是否有贡献。调查表中不应该包含被调查者不能回答、不愿回答或不需回答的问题，同时不能遗漏应该回答的问题。表格中应该尽量使用简单、直接、无偏见的词汇，回答困难的问题或涉及到私人问题应放在最后。

（三）尽职调查的保密与档案管理

1、保密管理

尽职调查小组组建完成后，参与人员首先必须签署保密协议。这是尽职调查工作的一个主要环节，参与尽职调查的人员承诺对其获得的资料和信息保密，并妥善保管，不泄漏项目决策中的相关机密，使各资料处于受控状态。

2、档案管理

调查小组中的档案管理人员将小组成员采集的各方面信息及时归档管理。调查人员对信息汇总整理，交叉检查，剔除无效信息，提出是否需要补充采集相关信息。对重要的信息源，说明出处，并妥善保留原始凭证。

尽职调查小组中应有专人负责对收集到的信息进行整理、分类、汇编、保管等工作。根据信息的重要性，可以将归档信息分为“红色、黄色、绿色”等级别，并用相应的标识给予明示。

红色级别：表明不能复制、外借，属于机密。

黄色级别：表明可由档案管理人员决定是否复制、外借。

绿色级别：表明可以随意复制、外借。

按档案管理要求，档案管理人员登记造册，做好相关的资料整理保管工作，并做好资料的借阅、复印的审批登记工作。

（四）尽职调查报告的撰写

在充分掌握信息的基础上，经过调查小组人员的讨论，完成尽职调查报告。尽职调查报告中应就被调查公司的经营管理、财务现状、法律风险等提出明确意见，并简要介绍对被调查公司价值判断有重要意义的事项。尽职调查报告应集中反映尽职调查过程中发现的实质性的隐蔽事项、对交易框架提出建议及对影响交易价格的诸项因素进行的分析等。尽职调查报告的格式因项目的复杂程度而确定。报告的执笔应是在调查过程中参与全过程的人员来完成。报告的结论必须经全体参与调查的人员讨论后，形成的统一意见，经项目经理同意后提交。

尽职调查是揭示业务项目风险的一种手段，必须紧紧围绕项目这根主线，不能为了进行尽职调查而开展尽职调查。尽职调查是为业务项目服务的，应注意尽职调查的效率和成本，尽量做到在有限的时间、财力范围内，收集到对项目最有效的信息。这里应注意：在调查进行过程中，尽职调查小组人员应随时将收集到的信息与交易对方提供的信息以及小组成员从其他渠道获得的信息进行比较，发现项目的关键信息与交易对方提供的信息差异太大，经多方验证交易对方有欺诈行为的，尽职调查应立即停止，减少盲目调查造成的损失。（作者系战略研发部研发人员）

什么是尽职调查篇二
《什么是尽职调查》

什么是尽职调查篇三
《尽职调查要准备什么》

尽职调查要准备什么

无论是股权投资还是债权融资，尽职调查都是不可获缺的一环，只不过做法、侧重点有所不同。然而每个尽职调查却存在巨大的质量性差异，在平静的海面上似乎并无分别，可是风高浪涌之时就有人欢喜有人落水。现在，来让我们看看需尽职调查要准备什么。

1、查阅资料

广泛搜集资料是尽职调查的开始和基础工作。围绕融资人、关联公司、行业、产业链、产品、技术、上下游、竞争对手等方面，尽可能搜集全面、客观的资料，使自己在与融资人直接接触前有一个基本的认识，找到需要了解问题的方向。 具调查提示，对于资料的搜集要注意时间跨度、信息元的关联性，的确这是看透造假的利器，毕竟做一天坏人容易，难得是做一辈子坏人。

理论上讲，“信息元”都不会孤立存在，必然和别的节点有关联。对于造假的企业来说，要编制一个天衣无缝的谎言，需要将与之有关联的所有“信息元”全部疏 通，对好“口供”，但这么做的成本非常高，所以造假的企业只会掩盖最明显的漏洞，心怀侥幸心理，无暇顾及其他漏洞，而延伸信息的搜索范围，就可以找到逻辑 上可能存在矛盾的地方，为下一阶段的调研打下基础。

最近在一单业务中发现一个好公司，连续三年盈利超过3亿，每年缴纳的所得税在0.7亿元以上，而现金流量表中支付各项税费也高达1.5亿，这样的民营企业 多数都正在接受辅导、申请上市，可是该公司却更本就没有上市计划，于是让业务部门要其提供税务缴交凭证和汇算清缴单，可现在仍杳无音息，但愿是我想多了。 我们的尽职调查是一个证实的过程，不仅仅是证伪，即不但要排除地雷，也要找到亮点，不过在相信光环前，还是要找到光环可信的来源，排除可能的阴影。

2、实地调查

查找好资料，准备好问题后，我们就要去实地证实这些纸上“富贵”的真实性了。 与高管、核心技术、销售人员交流与访谈，从内部了解公司的历史、现状、战略、技术先进性与成熟度、市场竞争力等情况，形成对公司发展的判断。

实地考察项目公司，参观工艺流程、生产设备，了解库存、能源消耗，观察产品销售记录、物流运输等情况，与企业普通员工、甚至周边居民了解企业的生产经营状况等，眼见虽然不一定为实，不过如果考察的时间跨度和细致程度足够，还是能够佐证经营状况。

报表、总账、明细账、会计凭证、传票、电算化比对，需要将审计报告的内容转化为真实的状况。

既然来了项目所在地，顺便走访行业主管、工商税务、能源等部门以及金融机构也是举手之劳，一个高调企业不一定是好企业，可是不为人所知的企业一定不是好企业。

实地调查是一个很考验人的活，去的人一定除了要有耐性和细致，同时还必须掌握产品、工艺、设备、财务等知识，否则盲人摸象的事还是别做了。

3、多途径验证

搜集了资料，实地考察了公司，面上的活做完了，可是如何验证公开渠道和融资人提供的资料，行业专家、供应商、客户、乃至竞争对手都是最好的对象。 记得几年前做一个工业涤纶长丝项目，融资人把项目技术描述的天花乱坠，并对项目的唯一性做出充分保证，可是到了纺织工业协会，一位老爷子告诉我技术确

实先进，不过是德国人的，同类项目立项的的确不多，不过他桌子上就有另一个，当时融资人陪同人员简直无地之容。

通过供应商可以研印证公司产品生产数量真实性。浑水通过关注供应商的办公环境、产能、销量和销售价格等经营数据，倾听供应商对公司的评价，以此评判供应商 是否有实力去和被调查公司进行符合公开资料的商贸往来，甚至假扮客户去给供应商打电话，了解情况，真的值得我们学习和借鉴。而同样严格的下游客户调研，能 够验证公司产品的销量、价格的真实性。

作为金融机构我们还有一个更好的途径，可以对其竞争对手进行调研，因为他们也要融资，即使不是向我们，也会向同业，而金融界的人脉是互通的。当然我们也可以学某些PE，先找一家同类公司做一个尽调，而后擦肩而过的奔向目标企业。

现在，我们了解了制作一份尽职调查要准备什么，不过这一切要看尽职调查的时间性与质量要求、参与人员的能力、素质与责任心。一份好的报告就是要明确性、专业性、客观性、全面性。焜SJ4T

中瀚石林 尽职调查要准备什么

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什么是尽职调查篇四
《教你如何做尽职调查》

什么是尽职调查篇五
《(精华)怎样进行尽职调查》

怎样有效地进行尽职调查

“什么样的企业是符合风险投资所选的标底，其实我们在选企业的总结了几大标准。”达晨创投总裁刘昼列出了六条：

第一个是选择好的创业团队；第二点是看这个行业是不是足够大，是不是国家扶持的；第三个是看技术水平,是不是领先;第四是看商业模式，是不是创新，是不是一个好的商业模式；第五个是看在行业内的排名，基本上是行业和子行业的前三位才纳入我们的视野。还有一个是看他的法律障碍，上市有没有一些硬伤，就是在这个行业里面，比如说环保有一票否决权。

还是我先说一说，什么是好企业什么企业能做得好？一个企业如何是好企业或者说能在市场或行业里竞争得生存和发展，这是我一直思考的问题。 我认为：

首先是产品或服务，你能提供的东西是什么，能为你的使用者带来什么，使用者为什么选择你的产品或服务，这些都是产品或服务的价值。也就说能够提或满足用户使用要求的服务的产品或服务的提供商，且满足的用户的体量足够大（市场容量），这类企业就是可以选择的。

其次，用户为什么选择你的产品或服务，现在垄断产品与市场相对较少，同类的产品太多太多，用户的可选择对象也多，他们消费时做选择考虑什么因素，从消费心理角度讲有的说价格，有的说消费习惯，有的„„，但我更偏向于他们选择了有品牌影响的产品或服务。比如我们去买洗衣粉，我一般只选碧浪、汰渍、立白等有品牌的商家，因为我对他们的质量放心。

再其次，什么样的企业能提供用户需要的服务或产品，什么样的企业能形成自己的品牌，如何形成自己的品牌？我认为这就要看管理团队，管理团队中的核心人员的经历或背景会让企业走得更远，特别是中国这个人脉关系微妙的国度，一个名不见经传的小公司能拿一个大单位、然后做大做强。

最后再说一说 财务报表要不要看，当然要看，就象一个会计专家说的，会计是一门反应科学，财务报表是反应企业成长的面镜子，当然也有哈哈镜，要能用且会用。

国内某知名风投对投资企业的判断关注以下方面：

1、商业模式（简单、清晰、可复制）

2、优秀的管理团队（专业、专注、激情、理想）

3、市场（规模、成长性）

4、技术的可行性和先进性

5、产品、服务

6、财务、法律状况健康

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重点关注高成长性和核心竞争力：

项目具有高成长性，企业才有投资价值，风险投资才有可能获得高额回报。高成长性的体现：市场份额、增长速度、润空间。

核心竞争力是企业的综合素质或能力，是企业能否持续发展的关键。主要体现在：持续技术创新能力、市场拓展能力、整合资源能力 。

我也转一篇吧，之前看的

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有经验的私募投资者如何进行审慎调查，他们会选择什么样的投资对象，九点经验之谈，不仅对于同行有借鉴意义，对于希望获取投资的企业经营者更是一份有益的参考。

A企业技术领先、市场需求广阔，但管理团队经常变换，你投还是不投？B企业每年业绩增长50%以上，但在行业中排名并不居前列，你投还是不投？C企业财务指标看起来不错，产品具有竞争优势，但从来没给员工购买过社保，你投还是不投？PE或VC机构的专业投资者，每每总要面对这样的选择题。

要发现待投企业潜在的未来价值和问题所在，除了研究企业的BP（Business Plan，商业计划书）之外，投资机构依靠的主要方法就是DD（Due Diligence，审慎调查）。不同的机构、不同的投资人做DD都有独门心法，而一个好的DD策略和步骤无疑有助于投资人沙里淘金，慧眼识珠。在考察企业时，987654321这九个数字，凝聚了我们多年以来行之有效的DD方法。

见过90%以上的股东和管理层

投资机构在与项目企业股东洽谈时容易犯的一个错误就是只和企业的实际控制人接触，而忽略了与小股东沟通。而事实上，有时候与实际控制人以外的其他股东特别是小股东进行的访谈，往往会起到意想不到的作用。在对前述企业小股东的访谈中我们就发现，A企业的6个股东中有3个小股东都反映，在公司成立6年来，大股东近三年都没有开过股东会，而且存在不经过股东同意对外担保事宜，这反映了公司的治理结构存在问题；B企业则存在股东名册以外的代持股东，我们由此提醒企业纠错，避免了今后IPO时的风险。

与此相似的一个问题是投资者在走访项目企业管理层时，把访谈的注意力只集中于对公司董事长、总经理或其他与企业经营直接相关的管理团队上，而忽略了对公司内诸如行政、财务、人力资源、后勤保障等管理人员的重视。这一忽视往往对DD的效果影响重大，特别对依靠管理的企业更为突出。比如A企业，我

们在调查人力资源部门时发现，其实际上存在着“一个人的公司”问题，就是公司没有一个完整的管理团队，其发展主要依靠董事长或总经理的个人品质和能力。虽然企业的管理制度表面看起来非常完善，管理架构健全，但董事长和管理层的责权不清，管理层的流动好像走马灯，3年之内换了5个销售副总和3个技术副总，大多数管理层在一起合作的时间不超过两年。这种企业的良好业绩多得益于所处行业的景气度，一旦竞争加剧，就会面临风险。

8点钟原则

投资者到企业考察时，有一个小的技巧非常有用，那就是选择与项目企业作息一致的时间到现场。如果企业8点钟上班，那你一定要在8点钟到企业，这就是“8点钟原则”。一个朝气蓬勃的企业，从上班那一刻起就可以判断它的活力。反之，对一个存在大面积员工和管理人员迟到的企业，在决定投资前一定要多打几个问号。

在对企业的“8点钟”考察中，B企业有两点给我们的印象最深刻。它虽然有超过1000名员工，但早上上班时全厂基本上没有一个人迟到。此外是厂门口的三幅标语：“一怕苦，就要想办法，提高技术”、“二怕脏，就要讲卫生，爱护环境”、“三怕死，就要讲安全，避免事故”，以朴实的道理让人对这个传统制造企业的管理充满敬意。

到过项目企业7个以上的部门

目前PE在国内的投资对象以技术型企业居多，投资者在对企业现场走访时，当然要关注研发、市场、生产部门，但还应该详细走访企业的办公、仓库、物流、财务、人力资源等部门，以对企业有全面、客观的了解和公正的判断。一个企业的成功是各个部门综合努力的结果，企业管理水平的高低也是企业各个职能部门管理水平的综合体现。在对B企业的考察中，我们参加了一次生产经营会议，在与会人员中看到了财务、行政、保管和安全部门的负责人，这使得他们各个部门对生产经营计划的理解和执行渗透在日常工作之中，部门之间配合默契。

在项目企业连续呆过6天

投资者对项目企业的DD虽然大多是“走马观花”，但也绝对不能蜻蜓点水，一带而过，连续在企业工作6个工作日十分重要。由此不仅可以看到企业日常的运作状态，还可以通过观察员工的加班情况来体会其文化、业务和生产情况。比如我们发现，虽然B企业和C企业的加班最多，但C企业的员工加班及薪酬制度不尽合理，员工满意度较低，而B企业则相反，满负荷紧张忙碌的生产使我们从另一角度看到了企业的市场能力。

另一个案例也可以佐证6天调查的必要性。一次，当我们结束在企业的两天DD之后，企业马上停止了生产，它的财务状况已经恶化到付不起电费的地步，但这一点在其财务报表上却不见蛛丝马迹。

对团队、管理、技术、市场、财务等

5个要素进行详细调查

影响企业最关键的有团队、管理、技术、市场、财务等五个要素，这也是投资机构需要关注和详细调查的。投资就是投人，团队的诚信、能力、凝聚力对企业的发展至关重要。对企业管理水平的考察则要集中在两个方面，其一是管理制度的覆盖面、完善性，特别是内控制度的完善性，其二是管理制度的执行和效果。技术要关注技术所有权的法律效力和技术的产业化程度及后续研发能力。对市场的调研主要看产品的市场地位、营销模式及现金流管理效果。对财务的核查除财务状况和结果外，更重要的是把重点放在财务的规范性和会计核算的真实性上。这五个要素就像是企业发展的五个支柱，缺一不可。DD要学会突出重点、找准关键的问题。从投资角度而言，在这五个要素上花时间和精力对决定投资是完全值得的。

在我们对上述三个企业的调查中，最让人满意的管理团队是B企业，核心管理团队拥有股份，而且管理水平也到位，虽然是传统制造行业，由于市场开拓能力强，财务管理实行“实时全面预算管理”，存货周转天数不超过7天，产品毛利率比同行业高出3%。A企业虽然产品供不应求，但会计核算和财务管理不够规范，加之管理层变化大，产品质量不稳定。C企业的盈利能力指标最好看，管理水平也在改进之中，但企业负债率高，与员工的劳动合同也不完善。

什么是尽职调查篇六
《如何做好尽职调查》

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