什么是天使投资

导读：　什么是天使投资(共7篇)VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别?VC(风险投资)和PE(私募股权投资)、天使投资各是什么意思？ 1 VC风险投资1) VC概念及运作机制风险投资VC（Venture Capital）又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本，是以高科技...

篇一 什么是天使投资
VC、PE和天使投资是什么意思?有什么区别?

　　VC(风险投资)和PE(私募股权投资)、天使投资各是什么意思？

　　1. VC风险投资

　　1) VC概念及运作机制风险投资VC（Venture Capital）又称“创业投资”是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本，是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。

　　风险投资在创业企业发展初期投入风险资本，待其发育相对成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态，以收回投资。风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程。

　　2) 风险投资的作用风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器。主要表现在：

　　a) 融资功能：风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。

　　b) 资源配置功能：风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制,产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰,提高资源配置效率。

　　c) 产权流动功能：风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法,促进创新企业资产优化组合,并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。

　　d) 风险定价功能。风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格,根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择。风险资本市场正是通过这一功能,在资本资源的积累和配置中发挥作用的。

　　风险资本市场是一个培育创新型企业的市场，是创新型企业的孵化器和成长摇篮。风险投资是优化现有企业生产要素组合，把科学技术转化为生产力的催化剂。风险投资不同于传统的投资方式，它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。风险投资机构为企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金，还带来了国外先进的创业理念和企业管理模式，手把手地帮助企业解决各类创业难题，使很多中小企业得以跨越式发展。

　　2. 天使投资

　　1) 天使投资的概念传说中的天使，是长着洁白羽毛翅膀的少女或婴儿，担负着使者的职责，由上帝派来赐福给需要帮助的人。在创业和投资圈，有一种投资人被创业者称为“天使投资人”，意思是这些投资人给处于困难之中的创业者带来希望和帮助，是帮助他们渡过难关的“天使”，这个称谓表达出了创业者对这些天使投资人的崇敬和尊重。

　　天使投资（Angels Invest）是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。它是风险投资的一种形式。而“天使投资人（Angels）”通常是指投资于非常年轻的公司以帮助这些公司迅速启动的投资人。

　　在国内，尚没有商业协会或研究机构对天使投资人给予明确的定义，我们沿用了国外那个流行很广的说法：天使投资人就是3“F”——家人（Family）、朋友（Friends）和傻瓜（Fools）。

　　家人和朋友这两个F，很好理解。创业者的家人和朋友与之相识、相处多年，在创业者开口向他们要钱之前，甚至是在他创业之前，就已经对他非常了解。家人和朋友给他的初创公司投资更多的是，为了对他本人及他的梦想表示支持(

　　至于第三个F，也不难理解。初创公司的风险很大，对于跟创业者非亲非故的外部投资人来说，他对创业者的历史和背景毫不知情，聪明和理性的投资人在把钱投进去之前当然也会做一些研究和尽职调查，但是无论多少研究和调查都无法消除全部的投资风险，因此，他们也获得“傻瓜”的称号。但并不是这些人真傻，实际上往往相反，他们都独具慧眼、思维前瞻，投钱给一些别人没有眼光看出其前景的企业。这些人可能在某个领域经验丰富，或者本身就有成功的创业经历，他们才是真正意义上的天使投资人。

　　2) 天使投资人的典型代表

　　浙商、苏商等沿海发达地区的商人。

　　PE私募股权投资

　　1) PE概念及运作机制PE（Private Equity）私募股权投资是通过私募形式对非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。广义上的PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期等各个时期的企业进行投资。

　　狭义的PE主要指对已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分，而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。（并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。并购基金与其他类型投资的不同表现在，风险投资主要投资于创业型企业，并购基金选择的对象是成熟企业；其他私募股权投资对企业控制权无兴趣，而并购基金意在获得目标企业的控制权。并购基金经常出现在MBO和MBI中。）

　　2) 私募股权投资的作用私募股权投资基金是推动资本市场可持续发展的力量。私募股权基金产业的快速发展将为提高金融业的收益率提供新的方法，也为解决民营小企业的金融困境提供有效的途径，打通产业需求和金融资本获利的需求。

　　VC和天使投资有什么区别？

　　VC就是所谓的风险投资：

　　1、是企业行为；

　　2、投资金额多在1000万RMB以上，多的也有几家VC联合投上亿的，前几年VC以美元投资比较多，最近几年人民币投资也在逐步增加。VC的资金来源，大多是利用国外的投资基金为主，中国本土的资金用于VC的近年也开始增加；

　　3、VC投资的企业，一般是处于成长期的企业，也就是说，已经有比较成熟的盈利模式后，他们才会介入；

　　4、VC一般都不参与公司管理，对企业经营团队要求很高；

　　5、VC的退出机制，卖给私募基金或者上市的方式在中国比较多，在美国则以企业兼并的形式退出的占大部分。

　　天使投资：

　　1、天使投资人一般是事业比较成功的个人，所以一般的天使投资，基本都是个人行为，或者是一些小的投资公司运作；

　　2、投资的金额不限，可能只有20万，也可能是几百万，要看投资人的实力和投资项目需要的钱；一般天使投资的资金来源，都是个人募集或者就是投资者本人在工作中的收入；

　　3、天使投资往往进入初创期的企业，这些钱更多的是鼓励创业者敢于创新，并用来创立盈利模式。同时在模式不成熟之前，用于支付创业者工资，促成其坚持下去；

　　4、天使投资一般都会参与到企业管理中来，并会做到密切的监督，当然这个不是坏事，毕竟能做天使投资的人，对怎样创立企业，怎样建立模式会有更多的经验和办法；

　　5、天使投资的退出机制，一般是模式成熟了，就卖给VC或私募基金，毕竟作为投资，就不可能陪你玩到最后。

　　天使投资、VC、PE 介入企业的节点是什么样的？分别起什么作用？

　　天使投资：

　　公司初创、起步期，还没有成熟的商业计划、团队、经营模式，很多事情都在摸索，所以，很多天使投资都是熟人、朋友，基于对人的信任而投资。

　　熟人、朋友做天使投资人，他的作用往往只是帮助创业者获得启动资金；而成熟的天使投资人或者天使投资机构的投资，则除了上面的作用外，还会帮助创业者寻找方向、提供指导（包括管理、市场、产品各个方面）、提供资源和渠道。

　　VC：

　　公司发展中早期，有了比较成熟的商业计划、经营模式，已经初见盈利的端倪，有的VC还会要求已经有了盈利或者收入达到什么规模。

　　VC在这个时候进入非常关键，可以起到为公司提升价值的作用，包括能帮助其获得资本市场的认可，为后续融资奠定基础；使公司获得资金进一步开拓市场，尤其是最需要烧钱的时候；提供一定的渠道，帮助公司拓展市场。

　　PE:

　　一般是Pre-IPO时期，公司发展成熟期，公司已经有了上市的基础，达到了PE要求的收入或者盈利

　　通常提供必要的资金和经验帮助完成IPO所需要的重组架构，提供上市融资前所需要的资金，按照上市公司的要求帮助公司梳理治理结构、盈利模式、募集项目，以便能使得至少在1-3年内上市。这个时候选择PE需要谨慎，没有特别声望或者手段可以帮助公司解决上市问题的PE或者不能提供大量资金解决上市前的资金需求的PE，就不是特别必要了。

　　风险投资、天使投资及私募股权投资三者的关系：

　　天使投资是风险投资的一种。风险投资一般投资额较大，在投入资金的同时也投入管理，并且会随着所投资企业的发展逐步增加投入。天使投资投入资金额一般较小，一次投入，不参与企业直接管理，对投资企业的选择更多基于投资人的主观判断甚至喜好。

　　PE与VC虽然都是对上市前企业的投资，但是两者在投资阶段、投资规模、投资理念和投资特点等方面有很大的不同。

　　区分VC与PE的简单方式：

　　VC主要投资企业的前期，PE主要投资后期。当然，前后期的划分使得VC与PE在投资理念、规模上都不尽相同。PE对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO各个时期企业进行投资，故广义上的PE包含VC。在激烈的市场竞争下，VC与PE的业务渗透越来越大。很多传统上的VC机构现在也介入PE业务，而许多传统上被认为专做PE业务的机构也参与VC项目，也就是说，PE与VC只是概念上的一个区分，在实际业务中两者界限越来越模糊。比如著名的PE机构如凯雷(Carlyle)也涉及VC业务，其投资的携程网、聚众传媒等便是VC形式的投资。

篇二 什么是天使投资
天使投资人徐小平：从青年导师到创业天使

　　徐小平的最新身份是天使投资人。 

　　在北京最繁华CBD的办公室见到他时，这个当年新东方出国咨询教父，正在数百封邮件中挑选下一个“心动”的项目。“天使投资是什么？天使投资者就是创业者的天使，在创业者只有一个想法和无限雄心却急需资金把这个想法做出来、证明其可行的时候，给予他们资金上的支持。” 

　　一个青年导师转变为天使投资人，或者，还是一个凭兴趣所致的投资人，这里面有什么逻辑？  　　 

　　“要么找徐小平” 

　　从1996年回国成为新东方留学出国咨询事业的创始人，到2006年新东方上市，持股百分之十的徐小平是亿万富翁了。公司上市后，他开始逐渐淡出新东方。 

　　他承认，新东方上市给他带来很多快乐。但，这快乐好像并不持久。上市没有几个月，他就给卢跃刚打电话，卢在他眼中，是全世界最了解新东方的人。 

　　“你说我应该干点什么？” 

　　“这事儿很简单：做你不得不做的事情，做你真正想做的事情。” 

　　放下电话，徐小平想，这事儿不简单。徐小平苦苦思索着，“怎样才能再次引领这个时代”。 

　　离开新东方，他与年轻人也开始渐行渐远：下一波的时代浪潮在哪里？徐小平反复问自己这个问题。 

　　1983年，徐小平大学毕业时，改革开放还在早期，青年人的选择极其狭窄：要么去学术机构，要么去政府部门。而中国三十年改革开放，给了年轻人更多自由。像俞敏洪这样农民的儿子，可以离开北大创办新东方。“中国的发展，为青年人提供了无限发展的机会与可能，解放了青年人的创造活力。” 

　　在西方社会长期的学习生活让徐小平清晰地看到，商业是改变社会和个体命运最重要的力量。西方国家之所以繁荣富强，民主自由固然是其精神地基，但商业发展才是其文明大厦。一个公司的成长，隐藏着一个国家强大的秘密。

　　自由职业选择和独立创业之路，是青年人控制自己命运之路和获得自由之路。“创业就是时代的最强音。创业意味着创造就业，创造财富，创造成功，创造幸福。创业还意味着创业者的人格独立和思想独立，个人能量的解放，标志着个人意志的自由，人成为自身命运的终极主人。如果更多人能够拥有创业的勇气、能力与冲动，那这个社会一定有无限活力。” 

　　谜底是徐小平自己揭开的，一旦悟出了这个道理，他就变得兴奋开心起来。“现在的青年人有三条路：要么去公私经济实体、要么去学术政府机构、要么就独立创业，来找徐小平。”他哈哈大笑。 

　　“过去做咨询，是典型的‘口惠而实不至’，说说而已，说完拉倒；现在做天使，我不仅给他们口头咨询，还投给他们真金白银。”徐说自己书写《图穷对话录》时，书名寓意是“图穷何必见匕首，路难可以找小平。”现在，徐小平也有一个说法：“图穷依然见小平，创业更找天使人。” 

　　到2010年，徐小平作为天使投资人已经投资了30多个项目。这些项目，有些已经启动上市程序，有些正在选择投行准备上市。徐小平的天使投资撬动的公司项目，总估值已经超过十亿美元。 

　　相信陌生人  　　 

　　天使投资与风险投资（VC）不同。天使投的是一个想法，是风险最高时的投入，而VC投的则是一个初具规模的公司，风险已经大大降低。 

　　Google、Facebooke、百度、搜狐都是从天使投资人的几十万美元开始，创造了成功奇迹。但是更多的天使投资项目却没有这么幸运，死在了沙滩上。 

　　巨大的风险是每个天使投资人必须忍受的痛苦。从2006年开始，每年春节，徐小平都会在独自一人的时候，赌咒发誓，再也不投资任何项目了。 

　　一般投资人，用的是从资本市场募集来的第三者的钱进行投资，这些钱，并不带有个人情感。 

　　徐小平的钱，却是从自己的口袋里掏出的：“新东方上市不久我就开始积极投资，财富的感觉还没有熟悉呢，许多钱就出去了。好像孩子刚生下来，自己还没抱一抱，就被人领养走了。”他说，“钱一旦给出去，决定权就在创业者手中，自己的孩子，被别人蹂躏，想起来就心痛。” 

　　可是每年春节一过，回到北京，一见到让他激动的项目和创业者，他就忘了自己的誓言。 

　　对徐小平而言，投资并不复杂，“就是跟人家聊嘛，看是不是头脑发热，如果热到晕，我就投，如果不热不晕，我就不投——能让我头脑发热的人，意味着是能在精神思想层面感动我的人，这样的人肯定值得我投资。这是我的投资哲学。”  //创业网 color=#effefe> //

　　回过头看，凡是让他当时激动、当场拍板的项目，多数成了。他说他“已经从一个业余爱好者，变成一个职业投资人”。2010年秋，他决定成立自己的天使基金。 

　　2010年10月，徐小平横穿美国大陆，在哈佛、麻省理工、宾大、哥伦比亚、斯坦福、伯克利六所美国名校，进行了名为“中国创业故事和天使投资机会”的演讲。此行，他宣布“真格”基金的诞生，同时宣布邀请一百名向他提交创业计划书的留学生，回国参加他2011年5月在北京举办的“留学生创业论坛”。 

　　“没有被历史抛弃”  　　 

　　青年导师变为天使投资人，他一点不适应的心理都没有。因为新东方就是一个成功的商业机构。他很早就学会用商业规则来做事。 

　　“我和俞敏洪这一代人（50、60后），家庭背景等于零，起步经验等于零，资金状况比零还差，都能在中国经济大势下获得成功。那么当下这些年轻人，受过中外最好的教育，比我们有更宽广的视野，更多的机会，更伟大的梦想——再加上我这样的天使——必将比我们更加成功！”徐小平对这点坚信不疑。 

　　很多人曾经怀疑，这个感性十足、开心起来手舞足蹈的小平老师能否在商业投资上取得成功。 

　　他很清楚，如果没有回报，投资天使就会坠落为“马路天使”。过去五年的起步阶段，他已经顺利走过，导致他信心百倍地宣布成立专业基金。徐小平表示，“基金获得的所有回报，大部分都会循环投入，更生猛、更具侵略性地投给那些有着强烈创业冲动和才华的年轻人。” 

　　不过，谈到投资行业内那些著名VC和PE投资人，现在的天使投资人徐小平也会“谦卑”起来。“从投资的额度而言，我的基金简直是芝麻和西瓜的比较。”但是，他毫不气馁，“尽管中国有很多动辄数十亿的各类基金，但天使投资人还是太少了。我计划未来十年，投资200个项目，创造几十个上市公司，做中国最伟大的天使投资人。” 

　　“我觉得我能做到——虽然我前面有雷军这样难以逾越的高峰，但他正好给了我奋斗的目标，否则，该多么孤单。”他耸耸肩膀，张大了嘴，然后哈哈大笑。“我很高兴我赶上了中国青年创业的历史洪流，没有被时代抛弃。”

篇三 什么是天使投资
如何才能找到天使投资

如何才能找到天使投资

这年头投资项目中后期的VC挺多，投资项目初期的天使很少，很多人总是说自己有一个很好的创意，而找不到合适的天使投资方。

众所周知，天使投资是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目或小型初创企业进行的一次性的前期投资，本来在国外，天使投资属于风险投资的一种，但是到了中国，天使投资变得似乎跟风险投资有区别了，在国内目前，所谓的风险投资，也就是VC他们主要做的是中后期项目融资，而天使投资则基本都是早期的项目。这也可以算一个中国特色了。

严格说来，天使投资有这么几个特点：

天使投资主要是初创期和种子期的企业。

天使投资的基金基本都是自己的。

天使投资的投资资金数量都比较少，一般就百十万元。

天使投资的全看投资者个人的喜好，项目合适就可以立刻拍板。

一个问题：为什么天使投资难拿？

回答：因为天使投资者切入项目的时机比较早，早期切入就意味更大的风险，包括项目市场预期错误，项目建设预期错误、项目执行预期错误。

项目市场预期错误：指对项目的市场前景判断失误。

项目建设预期错误：指对项目的建设相关工作难度判断失误。

项目执行预期错误。指对项目团队的运营相关工作能力判断失误。

有评论这样说：“早期融资的天使阶段，项目生死两茫茫，价值实在是很难说。vc是把已经比较清晰的生意快速放大，风险相对小；而天使要和你一起探索未知，要承担比较高的项目灭顶风险。创业者对项目成功的信心跟小股民对股票的信心一样不靠谱，实际运作跟计划书很可能是两回事。天使风险很大。”

在美国，创业者融资大致分为四个阶段：一是“爱心资金”，即向家人和亲朋好友融资；二是天使资金；三是专业风险投资机构和资金；四是公开上市融资。如果说“爱心资金”是在风险最大的阶段进入，则天使资金是在仅次于“爱心资金”的风险阶段进入。所以说，天使资金是一种敢冒风险的资金。在美国，创业企业在首次融资（即自有资金和爱心资金）之后，每年数额在100万美元以下的融资中90％，以及投资于创业早期企业的资金中的80％，都由25万—30万天使投资者来提供。

目前中国的天使投资，绝大部分来源于传统行业，很多做传统行业的人，在有了一定资金后，想投资诸如互联网等高科技行业，可是又拿不定主意。中国做传统行业的人在看项目的时候，很多人总反映说，一些传统行业出来的投资人不理解高科技，其实这是不对的，每个人都会会对于他不熟悉的行业表现出欠缺理解能力，这是常理。

对于项目方来说，如何解释清楚你的项目，如何让投资者明白你的项目风险是值得去冒的，

这就至关重要。如果投资者连你的项目都不能明白，那么投资人自然就无从去理解相应的风险。

要解决这个问题，徽剑以为最好是先把项目做的初步成型，网站初步成型的项目，肯定比网站还没开发出来的项目，容易降低风险感。还需要指出的是，能够让投资人非常信任你，你们的团队比较有实力，这点对投资者信心起了很大作用。如果你的团队不能让人信服，最好还是不要浪费时间用一纸计划来融资，先把原型做出来，让人眼见为实，对着实物理解比较好。

有的团队，主要创业者还处在兼职观望的状态，没有下定决心冒创业的风险。这种状态我认为不适合投资，因为他自己未必有足够的坚定，很可能遇到一点困难，就会散。创业会没有困难么？遇到当时感觉绕不过去的困难是常态。团队有能力，能坚持，只要资金不断链，不断调整方向，坚持下去总有机会。创业者将自己置于高投入高风险的状态，会更让人有信心些。例如，有位朋友为了创业，放弃了正要上市的公司的期权，浪费了一大笔预交的税收，有位朋友把个人信誉完全赌在创业项目上，这些都是让投资者提升信任的例子。

下面我们来看看如何找到天使投资。

第一步，最好是不找天使投资人

事实上，目前各种在找天使投资的项目，很多都是可以自己“挤”出资金来的，比如说网站项目，如果仅仅是做一个DEMO，也花不了几万块钱，一般而言，对于大多数项目，只需要几万元人民币就可以把DEMO做出来，甚至投入运营。而当你DEMO做出来后，甚至已经开始运营了的时候，再去找投资人，比起你一开始两手空空可要强得多。【什么是天使投资】

其实在中国做事情不像美国那样需要很多钱，在中国创业用不了100万美元，创业者自己东拼西凑，有几十万美元就可以了。当企业发展到需要推一把时，基本上人民币基金就进来了。所以，在创业最初阶段，最好不要去找什么投资。如果你连几十万、甚至几万元钱都凑不起来的话，徽剑以为你还是老老实实打工为好，因为你不具备创业的实力和人脉。

第二步，天使投资找什么样的人

当你的DEMO出来后，去找天使投资人，那么找那些人合适呢？

1、熟人，因为熟人跟你长期接触，容易理解你的想法，同时也对你的执行能力有较深入的了解。所以熟人是大多数天使投资的来源。

2、通过熟人介绍，同样通过熟人介绍也是不错的，熟人介绍的都是他自己的熟人，这样一来，他两边都比较了解，很容易牵线。

3、自己创造条件让投资人了解自己，其实也就是你要想办法让投资人知道你，了解你。这就要你去不断通过各种途径把自己“推销”出去。比如各种投资聚会等。

创业者最好不要拿着计划书去找陌生的天使投资人，因为那样成功的机会几乎为零。

对于运作了一段时间的项目，投资人很容易做出判断：

由于项目已经在市场推广，所以投资方很容易了解项目的市场前景。

由于项目已经运作一段时间，所以投资方很容易掂量出项目的执行能力。

而对于没有运作或者运作初期的项目，投资人难以判断：

因为再好的市场分析也只是预测而不是实际，所以项目的前景到底如何难以判断。 因为项目没有真正运作起来，所以无法判断执行团队的实际执行能力如何。

那么投资人只有加大在其他方面的佐证来证实自己的判断。比如通过对项目运作方的过去经历和周围人脉来推测项目方的执行潜力以及项目方的眼光。一个人过去做了什么，可知道这个人有什么经验。擅长那些方面。要知道，任何行业里面专家对市场的判断准确程度总是会高于非专业人员的。同时最好是熟悉的人，因为这样可以知道一个人的品行等多方面问题。

互动沟通中，建立投资者对团队的信心特别重要，项目前景是诱惑，团队信心是保险，天使投资首先要降低风险，保险比诱惑重要。你的执行能力，你对项目的执着和琢磨，你的悟性，你对团队的领导力，你的忠诚老实，都是很重要的信息，即使不是重大的经历，也可以用小的片段来有意识传递和强化。不一定在计划书中，也可以在以后的互动中。如果你以前做的事情失败过，并且从中有收获，也是可以介绍的，有收获的失败是财富。【什么是天使投资】

应当注意，天使融资不是指亲戚朋友之间的相互支持和相互帮助。在中国，许多创业者的初始资金主要靠亲戚朋友的相互帮助。在美国，这种现象也存在。美国人将这种资金称为“爱心资金”。美国社会每年所提供的这种“爱心资金”大约有100亿美元，而天使投资者的投入大约为300亿美元。

所谓投资天使，是指那些愿意投资于高风险企业，愿意投资于创业企业的前期高风险阶段的富有家庭和个人。这些人是非正式的私人风险投资家。因为他们在创业者最艰难、最需要的时候给予支持和关爱，对创业者来说，他们都是可爱的天使。

第三步，找天使投资要理解天使投资人

很多人总说，投资人不理解项目，不明白项目是什么，那么问题就来了，既然投资人不理解，为什么你不把项目说清楚呢？

由于大多数天使投资人来源于传统行业，而传统行业的投资者习惯于传统行业的思维，比如做一个传统行业项目，一般在2-3年之内就可以收回投资成本，其收入来源于项目经营所得。而目前各种VC其盈利模式来源于把项目做大后，再通过上市退出获利。通过这里我们不难发现，这是两种盈利模式。用一个比喻来说，前者是把鸡养大然后下蛋，通过卖鸡蛋赚钱；后者是把鸡养大，再把鸡给卖了赚钱。在这种情况下，如果按照跟VC的交流方式就很难获得很大部分天使投资人的认可。

第四步，找天使投资要多少钱，给多少股份？

天使投资的一个重要特点是融资速效快。当然，这其中有很大的绅缩性。时间的长短在一定程度上取决于融资者的各种准备工作。私人投资进展快、效率高的一个主要原因，是因为它不需走那么多繁琐的程序，不需要办理那么多复杂的手续。希望集团刘永行曾说过一句话：

“个体户效率最高，全世界都如此。”

有一位VC人这样说：“有的朋友坚持给自己的早期项目评估一个多少多少万的价值，以此来计算投资者应该占的股份，有一个阿凡提故事里说，有个饭店老板欺负人，一个鸡蛋收很多钱，理由是这个鸡蛋如果孵成鸡、鸡再生蛋。。。阿凡提的针锋相对是，如果钱生利息、再生利息。。。在项目未成型的早期阶段，价值等于无穷大，也等于0。”

从价值比例的角度来考虑天使的股份比例，我认为是误区。你并非卖项目的一部分，而是引入一位“有钱出钱”的创业伙伴，你应该认同他的创业价值和历史地位，给他适当比例的创业股份。卖股份还是引伙伴，这是两个完全不同的角度，导致完全不同的心态和行为。给天使投资的股份，我以为跟重要的初始创业伙伴一个量级比较合适，例如15-25％上下。

最后总结一下，对于项目融资，最佳的形式是：

第一步，利用自己的资金完成DEMO开发，

第二步，利用天使投资资金将项目推广营销出去。

第三步，找VC

篇四 什么是天使投资
通俗易懂地解释一下什么是天使投资、VC 和 PE

我和东尼大木是一起玩到大的朋友，也有共同的爱好。所以我们在高中的时候，萌生了创业的念头，倒买倒卖爱情动作片给高中的广大男生，于是我们成立了一个叫做‘AV兄弟’的合伙制企业，由我们两人出任合伙人（注意，这个时候我们还不叫公司）。其实这个时候，我们还有另外一个选择，就是去工商注册成为‘个体工商户’，但是那个太low逼，直接跳过了。

凭着我们对市场的精准把握，对片源采购的高质量把关，我们迅速的占领了同年级市场，并挣到了一些钱。但这个时候，我们发现隔壁班的加藤鹰也在组织一个团队做同样的事情。于是，我们联系到了本年级的土豪 – 薛蟠子（天使投资人），由他来提供1万元供我们发展壮大。于是，我们成立了‘AV兄弟有限责任公司’ ，由薛蟠子拿50%的股份，我和东尼大木每人占25%。没多久，我们用这笔资金在销售渠道的比拼上挤掉了加藤鹰的团队，制霸全年级！

过了一段时间，我们发现，本年级渠道基本被我们拿住了，但是薛蟠子给的钱也基本花完了…抢占渠道这事你们懂的，其实都是花钱买吆喝，没啥利润。如果还想谋生存求发展，还得把渠道继续扩展，去击败其他年级！但没钱该咋整..继续募资吧。于是我们开始找到了‘素人娘投资管理有限公司’（A轮融资者），帮我们融到了第二笔钱，人民币2万元！于是我们通过努力，把另外年级的团队也都全部干掉了，制霸校园！当然了，代价也是有的，我们的股份结构变成了‘素人娘’33%，薛蟠子33%，我和东尼大木加起来，也就只有33%。那么问题来了，为什么‘素人娘’出了2万，薛蟠子出了1万，拿到的股份却是一样的呢？显然，因为她们投的晚，而‘AV兄弟’在这段时期发展壮大，企业价值增加了。

又过了一段时间，我们发现，如果我们向产业链的上游延伸，去收购一家A片一级代理商，而不是直接从小摊进货，这样更有利可图，于是我们萌生了并购的念头，但问题是一样的-钱从哪里来？这个时候我们又找到了‘未亡人投资管理有限公司’（B轮融资者），帮我们筹钱去收购！代价当然也是有的，股权比例又被稀释了。

然后，我们为了发展的各种目的，又经过了C轮，D轮融资….

中间也发生了变故，薛蟠子急需用钱，要把自己的股份卖掉..我们也挽留了‘薛哥，不等我们上市那天再卖嘛？’‘被朝阳区群众举报了，保释急需用钱，没办法。股份不在，但情谊还在。青山不改，绿水长流’（天使投资人套现退出）。我和东尼大木每人分别认购了一部分。

其实那个时候，我和东尼大木是想回购蟠子哥手里的全部股份的，因为我们对公司未来的发展充满了信心！但我们没有钱。股份被一家叫做‘新干线痴汉联盟’的公司买去了。他们的老板孙邪恶，是业内多年的资深投资人。他答应我们，带领我们打通产业链，把我们的事业做大做强，将来带我们装b带我们飞！（PE登场了）。

终于，‘AV兄弟’经过多年打拼，已经够了上市的资格！这个时候，孙邪恶联系了券商‘中出证券’，负责我们整体的上市工作。首先，我们要先股改：因为之前我们是有限责任公司，而为了上市，我们必须改制成股份有限公司。

在这个阶段，‘中出证券’的团队负责人陈灌吸老师，帮我们联系到了‘东莞标准基金’及其他几个大的投资机构做Pre-IPO的投资,同时‘中出证券’也参与领投。终于，我们成功登陆A股深圳中小板，股票代码911024（你们懂的）！我们终于实现去证交所上钟，sorry说错了，敲钟的梦想！！

当然了，我和东尼大木的股权又被稀释了不用说，还要付给陈老师好多上市费用。后续，‘中出证券’将负责我们公司的证券承销工作。

上市之后，工作就很多了。我和东尼大木作为实际控制人，股份是3年内不许卖的。但‘素人娘’，‘未亡人’，‘新干线痴汉联盟’，‘东莞标准基金’等等投资者，他们投资是要变现的，而且只锁定1年…于是一年之后，他们或多或少都在市场上抛售了股份…当然，钱肯定不会少挣的。毕竟，在中国，一二级市场的利差是非常大的(股票发行市场和股票流通市场)，存在套利空间。所以比如像‘新干线痴汉联盟’那样的PE，在中国大部分就是靠ISO，哦不对，IPO退出，实现套现的（少部分通过并购）。

上市之后能玩的花样很多，我和东尼大木看上了日本的一家A片厂商，决定买买买！但是我们现金不够，咋整…于是我们找到了券商陈老师。他说：你傻x呀，定向增发点股票给他们不就行了？！ 于是我们找到了那家A片厂商的所有者老王，定向增发了股票。于是，老王拿到了股票，AV厂子归我们了。但是我和东尼大木手里的股票绝对数没有改变，只是持股比例稍微又被稀释了一点点…不过这个定向增发的消息使股民们非常看好我们的发展（1+1>2，所谓协同效应），于是我们的估价蹭蹭蹭连着一周涨停板，大家双赢的局面。

又过了一段时间，我和东尼大木决定去打造自己的AV销售网络，但是这个需要钱呀，而且不能像之前那样直接买资产…于是我们又找到了陈老师，而他的脾气也还是不好：‘你傻x呀！定向增发点钱给几个有钱人，就说项目募资，不就行了！麻利儿的，赶紧停牌发公告去！’

AV兄弟决定按照10块/股的价格向特定人群非公开发行股份，现在的市价差不多是12元，未来说不定更值钱，总会有人看上吧，做个一年期定增。其中一个有钱人叫小泉蠢一郎，他非常看好这次投资的行为，想收购500万股，但是他手里只有1000万。于是他想到了自己在资产管理公司工作的妹妹小泉彩，决定募资来投！小泉彩说：‘我这里有几个富婆，吉泽、希志、Rio、西野等，我帮你做个产品卖给她们！’于是产品设计出来了，小泉蠢一郎出资1000万元，撬动了4倍杠杆（4个富婆每人也出1000万）。1年之后，富婆们稳拿12%的收益，他妹妹小泉彩拿了100多万的资金托管费、管理费和通道费。但没想到股票1年之后价值有20元，剩下的所谓‘劣后收益’全都归了小泉蠢一郎，看来他也不太蠢（结构化产品）。

过了一段时间，AV兄弟的估价有点萎靡不振，需要点概念提升。这时，我们突然觉得最近‘郑少燕保健瘦身在线讲座’这个资产不错，占了‘保健’‘女权主义’‘在线教育’‘互联网+’等多个概念，值得炒一下。于是我们联系了郑少燕，买了她的公司（一部分定增，一部分现金。燕姐说她想套点现），她也成了我们公司的小股东。而我们因为这个概念，获得了更高的市盈率倍数，换句话说，我们的股价又涨了（将优质资产注入到上市公司）

后来，随着企业的发展，为了吸引更多的优秀员工留下，我们制定了员工股权激励计划，尤其是对于本公司的几个红牌花旦（安倍晋二，石原慎太娘等），我们在支付对方工资时，也给予了她们很多的股权激励，当然了前提也是有的，比如要等到工作期限满了一定年限，个人片子销量达到多少万之后，才能兑现

后来，随着S2，Alice Jap 等竞争对手的崛起，我们公司的盈利情况逐渐不佳。我们也被加帽了，股票前多了一个‘ST’，如果业绩再不改善，我们就有被摘牌退市的危险，投资者们甚至包括我和东尼大木都纷纷的套了不少现出来，似乎大家缺乏了前进的动力…但是，公司仍是有价值的，因为我们是上市的资质，也就是说，我们是个‘壳’。于是，这个时候‘旧西方’公司的老板于敏红找到了我们，说：‘兄弟们，别搞AV了，从良吧。我这个企业不错，我们合作一下，一起转型教育业。’

这个时候，陈老师又出来操作大局了，‘AV兄弟’即将完成它最后一次定向增发。定向增发了90%股票的股票给了‘旧西方’。这个时候，一个吊诡的情形出现了 – 名义上，是‘AV兄弟’收购了‘旧西方’，但实际上，于敏红这个时候已经拥有了‘AV兄弟’90%的股份，成为了真正的大股东…这个，就叫做反向收购。真正的实质，是‘旧西方’借壳上市。

于敏红迅速的占领了董事会和股东大会，而我和东尼大木则沦为了小股东，失去了对‘AV兄弟’的掌控。于敏红接受公司后，源源不断的注入教育类资产，也将‘AV兄弟’改名成了‘旧西方控股’，完成了华丽转身。属于我们的，那白纸飘飘的年代，已经过去了。而我和东尼大木，则只能静静的看着这一切。当别人喊东尼大木‘老师’的时候，他的内心只想说：‘其实我是一个演员’。

资本市场，毕竟总是优胜劣汰的丛林法则，我们曾以为自己是浪尖上的弄潮儿，但现在才悟到：当你丧失了对市场的嗅觉，大厦的倾塌也只是分分钟的事情。

最后，借用临江仙一首：

滚滚长江东逝水，浪花淘尽英雄。是非成败转头空，青山依旧在，几度夕阳红。

白发渔樵江渚上，惯看秋月春风。一壶浊酒喜相逢，古今多少事，都付笑谈中。

毕竟，我们还曾经有梦想。

全文终

篇五 什么是天使投资
天使投资的几个理解

天使投资的几个理解

最近看到一篇文章《天使湾对种子投资的估值都高达1000万，这个行业怎么了》， 今天小道消息也发了篇《初次创业者怎么和投资人打交道》， tech2ipo《创业公司应该如何（更有效）跟媒体打交道？》，有些认同，有些不认同。 归纳起来几个有共性的问题， 尝试理理一些体会。

1. 早期项目给多少估值合适？创业公司拿多少钱合适？出让多少股份合适？

首先废话一下，做下概念统一：

种子期：一般在只有一纸PPT的项目的投资，几万几十万人民币为主；

天使期：有一定产品了，需要一笔钱继续开发以及小范围验证，几十万到小几

百万人民币为主；

A轮：产品需要进一步开发和稍大规模的验证，包括商业模式，那是A轮，

大几百万到一两千万人民币为主。这几个不是有严格意义的区分， 很多时候

互相会串，很可能一个项目一上来就拿了一个A轮级别的钱。

给多少钱和给多少股份是有道理可寻的，并不是拍脑袋瞎凑的。 TMT行业投资通用的一个逻辑就是， 一个团队在多少人的时候，在一定时间内需要多少钱， 这基本上是一个定数， 这个是需要多少钱的支出大头。 给的股份就是团队愿意出让的股份，这个需要根据团队持股结构， 以及细分领域需要多少次融资才能退出，创始人控股意愿等多项决定。需要的话， 我可以举很多例子。

最后， 融资是件很费力很费时的事情。 不否认， 现在一下子涌进来很多的早期投资行业的从业人员， 很多项目一遍遍的见投资人，从分析师到投资经理，到投资总监，到VP到合伙人。。。真正谈定了，还得先谈term，做DD，再谈协议， 有些还得做VIE做过桥，有些还得。。。

所以， 真不希望被投资的团队，在最关键的时刻， 产品有点眉目了，但是要等米下锅， CEO在只有这么几个员工的时候放下产品，过早的陷入到谈下一轮投资的沼泽中。

我的建议以及做法就是，如果给钱就尽快的给够，这样能在一个相对稳定的时期去从容的谈下一轮， 这是一种信任，也是一种选择。

2. 中国缺好的项目吗？

很多人无疑太神话硅谷和硅谷的投资人， 其实绝大部分项目也是以失败告终， Google和Facebook这类也是千载难逢，真正进入这种明星公司的早期投资人也屈指可数。

欣喜的看到从去年开始，BAT以及其他一些上市公司从原来的一味抄袭到现在开始进行收购， 退出渠道开始丰富， 可以预见的未来， 支撑很多上市公司业绩的， 可能都来自收购。增加了退出渠道， 所谓的好项目其实就多起来了。

所以，这个是一个良性循环， 非常乐见大公司少抄袭，多收购。

3. 早期投资的逻辑？

这个行业本来就不是一个靠理性就够的生意，不是用逻辑能够完完全全推理出来的，这个是一个很复杂的理性加感性的判断过程。 就像最早投资Google和Facebook的投资人，他们能理性的告诉你Google和Facebook以后会是现在的Google和Facebook吗？我想未必， 他们很可能只是信任或者某个点的打动。 因为就算Google和Facebook的创始人都不一定能想的很清楚，更何况见了几面的投资人呢？

所以， 很多事情其实就是上帝在掷骰子， 作为早期投资人， 我们能做的就是努力，勤奋，提高这个概率。另外一种玩法就是， 耐心的等待黑天鹅， 然后获得巨额的回报， 很有意思的一种玩法：）

4. 初次创业者怎么和投资人打交道？

那些太俗的说烂的，比如 如何写BP，如何做PPT，怎么样的话术就不说了，说点有价值的干货。

首先， 建议先找一个业内靠谱的人， 让他做一些推荐， 这样获得投资人面谈的概率会大很多。 有靠谱人做“中介”牵线搭桥，其实对双方都是提高效率的事情， 这样能从行业匹配度、阶段匹配度、投资偏好等方面提高成功率。 可能有人会问不认识人咋办？ 如果连一个业内靠谱人都找不到或者没有途径找到， 那就要思考下对所从事的行业是否真的了解了。

再次，做一些功课， 了解下投资人的背景、基金的背景、投过的项目，研究下这些项目， 甚至可以联系下项目的负责人，可以简单了解下投资的风格和口碑。 一般这样可以了解到很多信息， 基本上可以做一个成功率的预判。

最后， 如果对自己项目有信心，不到万不得已千万别广撒网式的见投资人， 也别频频参加各种活动。 一般投资人的信息互通的更快， 如果一个项目在圈子里谁都见过， 那要么是大红大紫的项目， 要么是谁也不会碰的。 因为大部分会想，其他人不投，肯定是有原因的。 这里千万别撒谎哪个投资人有兴趣， 这样被戳穿的话， 很有可能会被判死刑。

5. 如何和媒体打交道？

a) 和媒体搞好关系肯定没错

b) 不要花太多的时间， 可能他们说的都是错的

c) 不要把所有的产品、运营细节都曝光，除非胜券在握

d) 如果有宣传需求，咨询有经验的人，找到和自己相匹配的媒体

e) 如果媒体真的帮助了你，在能力范围内实质性的感谢下他们：）

篇六 什么是天使投资
浅谈中国天使投资现状

浅谈中国天使投资现状

所谓的天使投资是一种概念，天使投资( Business Angel )一词最早来源于源于百老汇，特指富人出资资助一些具有社会意义演出的公益行为。对于那些充满理想的演员来说，这些赞助者就像天使一样从天而降，使他们的美好理想变为现实。后来，天使投资被引申为一种对高风险，高收益的新兴企业的早期投资。相应地，这些进行投资的富人就被称为投资天使，商业天使，天使投资者或天使投资家。那些用于投资的资本就叫天使资本。

中国经济的不断发展，让国内投资环境发生了很大改变，国家政策的调整与支持、创新型企业的不断面世，都给天使投资在中国成长提供了利好条件。但绿天使创业园认为国内天使投资的发展现状却并不令人满意，投资环境鱼龙混杂，投资标准缺乏专业性，许多人带着尝鲜的态度进入天使投资，甚至许多创业失败者也摇身一变干起了天使投资。专业性的缺乏给天使投资带来了很多误区。“许多天使投资机构都在统计—你投了多少个项目?你项目的回报怎么样?包括精细到多少倍，投资多少钱，赚多少钱，等等。而这就违背了天使投资的初衷，因为在你那么关注天使投资所给你带来回报的时候，已经本末倒置了。做天使投资仅仅是为了回报，目光是很短浅的，也不可能把投资做好。”

绿天使创业园认为，作为一名天使投资人，要明确把握趋势，缺乏对趋势的判断力，就不能找到具有潜力的公司进行投资。天使们

一旦把握可投资趋势，就应该立即判断这个趋势的先发性和周期性，从而评估投资价值。

想让企业变得更好更大，企业创始人也要不断地修炼自己，让自己更加富有智慧，更加懂得事物的本质规律和企业本质。一家企业为什么存在，一定不是创始人的需要，而是因为社会的需要。一个人的价值和一个公司的价值都是如此。因为你被社会需要，你才有存在的基础和理由。

我们中国不缺有理想有梦想的年轻创业者，而是缺乏有理想有梦想的投资人。愿更多的天使投资人成为创业者心中真正的天使！

篇七 什么是天使投资
如何吸引天使投资

对于项目方来说，如何解释清楚你的项目，如何让投资者明白你的项目风险是值得去冒的，这就至关重要。如果投资者连你的项目都不能明白，那么投资人自然就无从去理解相应的风险。

要解决这个问题，徽剑以为最好是先把项目做的初步成型，网站初步成型的项目，肯定比网站还没开发出来的项目，容易降低风险感。有投资者这样说：“前两天遇到一位杭州的朋友，显得非常老练，他加我msn，说有个站是什么方向，大概何时上线测试，那时才提交商业计划书。今天还有位上海的朋友，打招呼说自己是怎样一个项目，现在已经进展到什么程度，进展到上线阶段才开始融资。这样的创业者让人感觉很实在，有条理。”

需要指出的是，如果能够让投资人非常信任你，你们的团队比较有实力，这点对投资者信心起了很大作用。如果你的团队不能让人信服，最好还是不要浪费时间用一纸计划来融资，先把原型做出来，让人眼见为实，对着实物理解比较好。

作为天使投资人，不光是要看团队，特别看重一点是天使投资人需要信任项目方团队。包括对项目方的能力、决心和诚信的信任。比如有人指出的那样：“有的团队，主要创业者还处在兼职观望的状态，没有下定决心冒创业的风险。这种状态我认为不适合投资，因为他自己未必有足够的坚定，很可能遇到一点困难，就会散。创业会没有困难么？遇到当时感觉绕不过去的困难是常态。团队有能力，能坚持，只要资金不断链，不断调整方向，坚持下去总有机会。创业者将自己置于高投入高风险的状态，会更让人有信心些。例如，有位朋友为了创业，放弃了正要上市的公司的期权，浪费了一大笔预交的税收，有位朋友把个人信誉完全赌在创业项目上，这些都是让投资者提升信任的例子。”

下面我们来看看如何找到天使投资。

第一步，最好是不找天使投资人

事实上，目前各种在找天使投资的项目，很多都是可以自己“挤”出来的，

比如说网站项目，如果仅仅是做一个DEMO，也花不了几万块钱，一般而言，对于大多数项目，只需要几万元人民币就可以把DEMO做出来，甚至投入运营。而当你DEMO做出来后，甚至已经开始运营了的时候，再去找投资人，比起你一开始两手空空可要强得多。

有人指出的那样，在中国做事情不像美国那样需要很多钱，在中国创业用不了100万美元，创业者自己东拼西凑，有几十万美元就可以了。当企业发展到需要推一把时，基本上人民币基金就进来了。

所以，徽剑以为在最初阶段，最好不要去找

什么投资。如果你连几十万、甚至几万元钱都凑不起来的话，徽剑以为你还是老老实是打工为好。因为你不具备创业的实力和人脉。

样的人

当你的DEMO出来后，去找天使投资人，那么找那些人合适呢？

2） 通过熟人介绍，1） 熟人，因为熟人跟你长期接触，容易理解你的想法，同时也对你的执行能力有较深入的了解。所以熟人是大多数天使投资的来源。

比较了解，很容易牵线。

比如各种投资聚会等。

同样通过熟人介绍也是不错的，熟人介绍的都是他自己的熟人，这样一来，他两边都3） 自己创造条件让投资人了解自己，其实也就是你要想办法让投资人知道你，了解你。这就要你去不断通过各种途径把自己“推销”出去。 事实上，目前各种在找天使投资的项目，很多都是可以自己“挤”出来的，比如说网站项目，如果仅仅是做一个DEMO，也花不了几万块钱，一般而言，对于大多数项目，只需要几万元人民币就可以把DEMO做出来，甚至投入运营。而当你DEMO做出来后，甚至已经开始运营了的时候，再去找投资人，比起你一开始两手空空可要强得多。

有人指出的那样，在中国做事情不像美国那样需要很多

所以，徽剑以【什么是天使投资】

钱，在中国创业用不了100万美元，创业者自己东拼西凑，有几十万美元就可以了。当企业发展到需要推一把时，基本上人民币基金就进来了。

为在最初阶段，最好不要去找什么投资。如果你连几十万、甚至几万元钱都凑不起来的话，徽剑以为你还是老老实是打工为好。因为你不具备创业的实力和人脉。

人，那么找那些人合适呢？

源。 当你的DEMO出来后，去找天使投资1） 熟人，因为熟人跟你长期接触，容易理解你的想法，同时也对你的执行能力有较深入的了解。所以熟人是大多数天使投资的来2） 通过熟人介绍，同样通过熟人介绍也是不错的，熟人介绍的都是他自己

3） 自己创造条件让投资

徽剑以为，创业者 的熟人，这样一来，他两边都比较了解，很容易牵线。 各种途径把自己“推销”出去。比如各种投资聚会等。

对于运作了一段时间的项目，投资人很容易做出判断：

场推广，所以投资方很容易了解项目的市场前景。

所以投资方很容易掂量出项目的执行能力。

的项目，投资人难以判断：

那么投资人只有加大在其他方面的佐证来所以项目的前景到底如何难以判断。

执行团队的实际执行能力如何。

证实自己的判断。

目方的执行潜力以及项目方的眼光。

互动沟通中，建立投资者对团队的信心特别重要，项目前景是诱惑，团队信心是保险，天使投资首先要降低风险，保险比诱惑重要。你的执行能力，你对项目的执着和琢磨，你的悟性，你对团队的领导力，你的忠诚老实，都是很重要的信息，即使不是 比如通过对项目运作方的过去经历和周围人脉来推测项 而对于没有运作或者运作初期人了解自己，其实也就是你要想办法让投资人知道你，了解你。这就要你去不断通过不要拿着计划书去找陌生的天使投资人，因为那样成功的机会几乎为零。

重大的经历，也可以用小的片段来有意识传递和强化。不一定在计划书中，也可以在以后的互动中。如果你以前做的事情失败过，并且从中有收获，也是可以介绍的，有收获的失败是财富。

那你还怕找不到投资？

所以，熟人是你找天使投资最好的突破口，有人说， 应当注意，天使融资不是指亲戚朋友之间的相互我认识的投资者不多，徽剑不妨提醒下，六度理论指出的那样，六次可以找遍全世界，支持和相互帮助。在中国，许多创业者的初始资金主要靠亲戚朋友的相互帮助。在美国，这种现象也存在。美国人将这种资金称为“爱心资金”。美国社会每年所提供的这种“爱心资金”大约有100亿美元，而天使投资者的投入大约为300亿美元。 所谓投资天使，是指那些愿意投资于高风险企业，愿意投资于创业企业的前期高风险阶段的富有家庭和个人。这些人是非正式的私人风险投资家。因为他们在创业者最艰难、最需要的时候给予支持和关爱，对创业者来说，他们都是可爱的天使。

清楚呢？

很多人总说，投资人不理解项目，不明白项目是什么，那么问题就来了，既然投资人不理解，为什么你不把项目说 由于大多数天使投资人来源于传统行业，而传统行业的投资者习惯于传统行业的思维，比如做一个传统行业项目，一般在2-3年之内就可以收回投资成本，其收入来源于项目经营所得。而目前各种VC其盈利模式来源于把项目做大后，再通过上市退出获利。通过这里我们不难发现，这是两种盈利模式。用一个比喻来说，前者是把鸡养大然后下蛋，通过卖鸡蛋赚钱；后者是把鸡养大，再把鸡给卖了赚钱。在这种情况下，如果按照跟VC的交流方式就很难获得很大部分天使投资人的认可。（这里有一个很有意思的地方，就是中国的天使投资大多不介意退出，因为传统行业的投资者的习惯是靠投资挣钱，而不是投资卖钱。）

徽剑在亲身接触中发现，那些与传统行业结合比较紧密，同时又能实现短期内赢利的项目，是很被传统行业出来的天使投资人看好的。

要多少钱，给多少股份？

天使投资的一个重要特点是融资速效快。当然，这其中有很大的绅缩性。时间的长短在一定程度上取决于融资者的各种准备工作。私人投资进展快、效率高的一个主要原因，是因为它不需走那么多繁琐的程序，不需要办理那么多复杂的手续。希望集团刘永行曾说过一句话：“个体户效率最高，全世界都如此。” 有一位VC人这样说：“有的朋友坚持给自己的早期项目评估一个多少多少万的价值，以此来计算投资者应该占的股份，有一个阿凡提故事里说，有个饭店老板欺负人，一个鸡蛋收很多钱，理由是这个鸡蛋如果孵成鸡、鸡再生蛋。。。阿凡提的针锋相对是，如果钱生利息、再生利息。。。在项目未成型的早期阶段，价值等于无穷大，也等于0。”

“从价值比例的角度来考虑天使的股份比例，我认为是误区。你并非卖项目的一部分，而是引入一位“有钱出钱”的创业伙伴，你应该认同他的创业价值和历史地位，给他适当比例的创业股份。卖股份还是引伙伴，这是

两个完全不同的角度，导致完全不同的心态和行为。给天使投资的股份，我以为跟重要的初始创业伙伴一个量级比较合适，例如15-25%上下。”

同时我们也要记住，天使投资是要通过创业者的主观能动性来创业，一定是要让创业者占利益大头和具备完全的经营管理权。很多天使投资人，特别是传统行业出来的天使投资人，有一个习惯是控股，这样的投资理念就不正确，这样的投资不用为好，否则项目方会被折腾得够呛。

最后总结如何：

VC。

自己的资金完成DEMO开发，

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